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课程回顾

独立的理财子公司需要跳出商业银行思维


目前,大部分资管人还是站在银行或者银行内理财部门的角度,考虑理财业务的合规整改与未来发展。商业银行设立和运营理财子公司,一定要跳出商业银行思维。”11月3日下午,在“资管新规配套细则解读与业务平稳过渡”闭门研讨会上,某监管部门负责人如是说。
 
此次闭门研讨会,是金融城举办的“银行理财子公司与证券期货私募新规解读”高级研修班的其中一个环节。本次高级研修班的形式别开生面,除上述研讨会外,还邀请了四位海外知名资管机构和咨询公司的专家,召开了“国际资管行业发展与运营经验”的闭门研讨会。另外,中信银行资管中心副总裁罗金辉,以及中信证券资产管理业务总监魏星也分别为学员们授课。
 
本次高级研修班,已是金融城“大资管领军人才培养计划”的第九期。授课和研讨的主要内容包括,解读近期陆续落地的资管新规配套细则,下一步理财业务的定位和发展规划,理财子公司申请、设立、运营的可行性策略,以及新旧产品的衔接与流动性风险防范等。共有近百位来自银行、券商、基金等资管机构的学员参与了上述活动。
 
产品转型与组织体系改革是重大挑战



从去年底资管新规征求意见稿颁布开始,每一个政策出台前后的重要节点,金融城与中国金融四十人论坛都会第一时间组织相关议题的闭门研讨会,搭建业界和监管有效沟通的重要平台,此次已经是第5次举办。
 
银保监会创新部主任李文红、证监会机构部主任沙雁等监管机构的领导出席了此次闭门研讨会。与会的各类资管机构的部门负责人共计30余位,包括建设银行资产管理业务中心副总经理谢国旺、农业银行资产管理部副总经理杨柳、邮储银行资产管理部总经理步艳红,以及交通银行、中信银行、光大银行、华夏银行等银行的资管部门领导,还有中信信托、国泰君安证券、东方资产、泰康资产、上海重阳投资等机构的代表。
 
研讨会上,来自商业银行资管部门的代表反映,目前部分银行尝试发行净值型产品的过程并不顺利。与此同时,新设理财子公司将面临重新搭建业务系统、补齐人才短板、找准自身定位等一系列挑战。
 
考虑到之前银行资管与银行自身之间的信用联结较强,强化母行与子公司之间的风险隔离、合理监控与规范两者间的关联交易至关重要。因此,银行业代表建议可在理财子公司的IT、人事、业务审批等方面出台更具体的监管细则,引导企业完善内控制度。
 
来自其他资管机构的代表表示,准确认定合格投资者是资产管理行业基础设施建设的重要内容。从合格投资者认定方式来看,一般银行的认定方式偏松,而信托等类型的机构认定方式偏严。因此,希望监管与行业协会能在引导行业实现统一且高标准的合格投资者认定方式上发挥更加积极的作用。
 
监管领导非常认真地听取了机构代表们的问题和建议,逐一进行了回应,并对制定理财子公司管理办法的监管理念进行了阐释。他们表示,征求意见稿中,大量的条款是基于“本公司”即理财子公司的立场,而很多机构考虑问题还是站在银行或者银行内理财部门的角度考虑。而理财子公司建立以后,子公司作为独立法人,其业务独立于母行,母行没有责任和义务为其提供信用担保和流动性支持。因此,银行资管必须要跳出商业银行思维,做好从商业银行转变为资管机构的准备,彻底摒弃过往理财业务模式。
 
打破理财产品刚兑的关键在合规

11月4日上午,在 “国际资管行业发展与运营经验”闭门研讨会上,某国际领先资管机构中国区高管表示,“打破理财产品刚兑的关键,一个是机构本身对合规的高度重视,包括高比例的合规人员配置和严格的流程控制;另一个就是提升销售团队的专业性,防止直接面对客户的销售环节出现问题。
 
此次研讨会上,来自富达国际、法巴海外投资基金、渣打银行和麦肯锡的四位资管行业顶级专家,结合国际资管机构的成熟经验和中国近年来资管行业的发展现状,针对国内资管行业的转型路径与未来发展方向进行了深入地探讨。
 
发言内容既有高屋建瓴的趋势研判,也有极接地气的具体操作建议。精彩观点如下:
 
虽然今年上半年以来,各类机构的资管业务出现了显著的增速下滑。但是,中国居民储蓄搬家和成熟机构投资者崛起,这两大助推未来资管行业增长的基本逻辑并没有改变,资管行业的发展潜力仍然非常可观。
 
商业银行资管业务的转型,应该从7大方面着手:加强投研体系投入,直投和委外并举,向全市场主动管理转型;完善产品体系,打造明星产品,向净值化产品转型;零售推动和机构直销两手抓,向协同营销转型;明确定位,完善职能,向理财子公司转型;向市场化人才机制转型;向独立的资管风险管理体系转型;完善系统,拥抱科技,向智能资管转型。
 
打造更具竞争力的投研体系,要调整基金经理和分析师们的培养与考核激励机制,培养“熬得住”的资管人才。对于基金经理,要进行5年长周期的投资业绩考核,并通过员工持股计划等方式,使得基金经理的利益与公司和投资人的利益更为一致。
 
打破理财产品刚兑可能会带来的声誉风险,应对的关键在于加强机构对合规的重视程度。不仅要提升机构运营团队中合规人员的比例,还要将合规的具体要求真正落实到业务环节之中。例如,在售前环节,打造专门为销售服务的分析师团队,使得投资人能够更清晰地了解产品的收益和风险;针对现金管理、固收、权益类等不同产品线,配置针对性的销售团队。
 
理财子公司对市场最大的冲击来自销售体系的变化




中信证券资产管理业务总监 魏星

 
除两场精彩的研讨会之外,金融城还邀请了中信银行资管中心副总裁罗金辉、中信证券资产管理业务总监魏星,对近期落地的资管新规配套细则进行了深入地解读,并对理财子公司的设立步骤与运营细节、非标资产的处置、净值型理财产品的设计等话题展开探讨与交流。
 
罗总认为,理财子公司带来的理财产品销售体系变化,将对其他资管机构产生重大冲击;对于非标转标,ABS、REITs可能是主要路径;对于问题资产,应该按照有风险(2020年底是否到期)、无风险的标准进行分类,分别制定相应的整改和压降计划;投研能力建设方面,针对当前的市场环境,应该重点提升债券评级方面的专业能力;理财子公司的销售体系建设,应该先集中力量打造代销系统和互联网销售系统。
 
魏总的授课内容分为四部分,包括证监会私募资管细则解读、资管行业发展特征分析、资管行业净值化转型思考、银行资管合作发展建议。魏总的主要观点如下:

目前,国内资管行业由银行表外业务带动的高速的粗放发展期基本结束。

资管市场呈现出集中度严重不足、极度缺乏长期资金、投资者行为严重的顺周期、行业竞争显著加剧等特征。

对于产品转型,资管机构要清楚地认识到,预期收益型产品与净值型管理产品是两个完全不同的业务模式和思维方式。

未来,机构在资管市场中,可以有资产提供者、组合管理者、财富管理者、产品服务者等四种定位,没必要都做大而全的机构。

由于资金端的结构失衡,养老金第三支柱等目标日期型产品将高速增长,这也是未来资管市场的最大机遇。

从国外发展经验看,FOF、MOM产品发展空间巨大,资管机构应建立专业的管理人甄选和产品管理体系。
 
 
学员反馈:

本次课程听到了来自监管对课程的权威解读,课程设计专业、专注、专心。——招商银行学员

收获非常大,不仅了解到了同业对新规的理解与整改现状,还了解到了监管层对新规的态度,以及理财子公司未来规划和目前阶段筹建相关内容。——杭州银行学员

学习到了各位老师对未来大资管发展的研判,课程内容及时、实用、层次高,受益匪浅。——安信证券学员

授课老师都是实践经验丰富的资管从业人员,学习到了不同机构对新规的应对方法以及转型动作的落地细节。——安徽兆尹学员

听到了监管对政策的解读,通过和同业的交流了解了最新的行业动态,干货满满!感谢金融城安排行业顶级老师来授课。——宜信学员

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